一财朋友圈·贾志 | 外资控股的基金公司给行业带来的影响
时间:2019-11-08 18:26:21

截至2019年第二季度,中国共有44家合资公共基金公司,其中大部分为外国投资者所拥有。近年来,合资公募基金公司的发展两极分化相当明显。

2019年8月6日,摩根大通的子公司摩根·弗莱明资产管理(英国)有限公司成功竞购高端摩根基金2%的股权。因此,摩根资产将持有高端摩根51%的股权,高端摩根基金将成为第一家完全由外资控制的国内公共基金公司。

汕头摩根基金有限公司成立于2004年5月12日。它由上海国际信托有限公司和摩根资产管理(英国)有限公司组建,过去,上海国际信托有限公司持有51%的股份,摩根资产管理(英国)有限公司持有49%的股份,公司注册资本达到2.5亿元。截至2019年8月6日,尚头摩根基金现有67只基金,具有完整的公开发行产品线,包括股票、混合、债券、指数、qdii和fof基金。汕头摩根基金从最初的10亿多英镑发展到2019年第二季度,管理规模达到1260.57亿英镑,位居行业前25%。

中国资本市场的开放包括投资开放和服务开放。基金业的开放是资本市场服务开放的一部分。2001年,中国加入世贸组织。年底,中国证监会起草了《境外机构参股和参与发起设立基金管理公司暂行规定》(征求意见稿),为基金业对外开放打开了大门。2002年,中国证监会起草了《设立外资股基金管理公司规则》(Rules for Establishment of Fund Management Companies with Foreign Shares),规定外国投资者持有的公募基金公司股份不得超过33%,并承诺在中国加入世贸组织三年后放宽至不超过49%。基金业开放的序幕正式拉开。2002年底,中国第一家合资基金公司——招商局基金管理有限公司成立。2005年,外资持股比例放宽至49%,出现了一批持股比例为49%的合资基金公司。2018年,国家发改委和商务部发布《2018年版外商投资准入特别措施(负面清单)》将基金管理公司的外资持股比例放宽至51%,承诺在2021年取消外资持股比例限制。2019年,国务院金融稳定委员会出台了11项金融对外开放措施,将外资公共基金管理公司比例提高到100%的时间点提前到2020年。目前,在金融市场和金融业开放稳步推进的背景下,公共基金业的开放进程正面临全面加速。

至于中国资本市场的加速开放,不存在行业“狼来了”的担忧。毕竟,在与狼共舞多年后,每个人都能够积极迎接这场比赛。

从政策角度来看,它反映了国内金融市场不断对外开放,也是中国金融市场进一步融入国际社会的表现。作为一个转折点,外资绝对控制着国内基金公司,资本市场对外开放的步伐将会继续。8月9日,中国基金行业协会官员发布消息:“协会将积极贯彻中国证监会关于资本市场对外开放的政策。欢迎外国私募基金经理进一步扩大中国会展业的范围,在合规管理的基础上申请开展公共资金筹集管理业务。”本文提到的外国私募基金管理公司是包括富达(Fidelity)和先锋导航(Pioneer Navigation)在内的高水平国际资产管理公司,它们都希望以独资形式在中国开展公开发行业务。基金行业协会官员的立场预示着这种可能性。

从市场角度来看,外资绝对控股基金公司将为市场带来新的活力。首先,大多数外资企业都有不同于国内企业的长期管理经验,能够与国内企业竞争,相互学习。其次,外国公司对市场的理解与国内公司有所不同,这可能会更加强调风险。对市场的不同理解会导致意识形态的碰撞。第三,外国公司对投资者有不同的理解,投资者的划分可能更精确。他们可以为不同的投资者提供资产配置建议。这部分经验也值得国内企业学习。最后,外国公司在基金评估方面会有所不同。与主要采用相对价值法对基金经理进行评价的国内公开发行相比,国外公司将采用更加多元化的方法,这将为国内公司带来新的评价理念。

从基金公司的角度来看,作为第一家外资绝对控股公司,尚头摩根基金(Shangtou Morgan Fund)可能比其他基金公司领先一步,并有更多创新举措。例如,我们将调整内部员工考核和基金经理考核的方法,引入更多创新产品。上投摩根可能会利用其股东在全球资产配置方面的丰富经验,继续加强其在qdii基金和fof基金方面的发展。

第一家中外合资基金公司成立于2002年,至今已有17年。从股权参与到控股,外资机构一直对中国资本市场的发展持乐观态度。外资绝对控股对摩根基金的投资不仅是外资参与中国资本市场的起点,也是爆发点。随着中国经济的不断发展,中国资本市场已经对外开放,基金业也将继续对外开放。可以预测,在不久的将来,将会有更多的基金公司被外资绝对控制,一批基金公司被外资全资拥有,为中国基金业的源头带来更多的新鲜水,促进基金业的发展。

外资控股或外资独资基金公司将更加坚定地贯彻自己的投资理念,逐步实现本土化。他们将是未来中国资本市场的重要参与者。外国基金公司经历了更长时间的全球资本波动,积累了更多的市场经验,这是对国内资本市场的有益补充。对于普通投资者来说,有更多的选择和更多的服务。同时,也有利于资本管理机构的健康竞争和资本市场的长期发展。

经过几十年国内资本市场的发展,资本管理机构和投资者越来越成熟,更容易接受外资机构的投资、研究和经营理念。外资或独资基金公司未来将进入国内市场,本土化将相对容易。展望未来,我们期待国内外资本管理机构有一个百花齐放的好局面。国内资本市场必将发展成为世界重要的资本市场。

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